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    全球投資合作機遇及風險提示

    發布日期:2023-03-27

    文檔來源:上海貿促

    作者:會務信息部


    全球投資安全警示



    1、美:可再生能源投資者受高利率、高成本擠壓

    2023年3月10日,路透社報道,企業和投資者一直在向可再生能源項目投入大量資金,他們看到了契合社會關注度的“投資圣杯”:在獲得投資收益的同時做出社會公益。


    但大幅上升的利率進一步加劇了這種模式的壓力,因為對風力渦輪機和太陽能電池板至關重要的鋼鐵和硅價格飆升。更高的成本使得可再生能源項目的買方和賣方重新計算潛在回報,阻礙了融資和并購(M&A)。


    分析公司Enverus的電力和可再生能源主管伯納黛特·約翰遜(Bernadette Johnson)說:“我認為最近幾年的電力和可再生能源領域有點像2008年至2010年的頁巖熱潮?!?/span>


    10年的低利率意味著借款人可以籌集廉價貸款來建設項目和提高回報。但物資和資金充裕的時代已經讓位于限制。


    由于美國聯邦儲備委員會預計今年將整體利率上調至5.5%左右,而歐洲鷹派人士開始假定最高利率超過4%,投資回報受到擠壓。


    重新定義經濟


    根據Refinitiv的數據,即使有喬·拜登總統的通貨膨脹降低法案(IRA)和歐洲潛在的國家支持,包括電池和節能技術在內的替代能源領域的私募股權投資也將迎來自2020年以來最慢的季度。


    Refinitiv還預計,本季度的并購價值將達到56億美元,高于上季度的177億美元,幾乎與2020年4月至6月COVID的總價值一致。


    美國和歐洲的公用事業公司一直在出售其部分可再生能源業務,為網絡升級提供資金,而不通過發債提供新的股權或損害信用評級。


    聯合愛迪生公司(ED.N)去年10月以68億美元的價格將其美國可再生能源業務出售給了德國萊茵集團(RWE)。自那以后,類似的舉措一直在與新的市場現實作斗爭。


    杜克能源公司(Duke Energy Corp,DUK.N)上月表示,剝離可再生能源業務的時間比預期的要長。該公司11月對可再生能源業務的估值為40億美元。


    傳統上,金融投資者會參與可再生能源項目的運營,以避免建設延誤的風險,并確保穩定的回報。


    近年來,隨著競爭的白熱化,項目開始提前出售,也就是在開工前。


    現在的建設成本大幅提高


    貝萊德(BLK.N)董事總經理Adi Blum在CERAWeek小組會議上表示:“在看到通脹和債務成本走高后,在許多情況下,有必要重新調整經濟結構?!?/span>


    消息人士對路透表示,德國PNE AG可能考慮出售其在美國的太陽能和風能業務,因項目成本高企,希望IRA稅收抵免能吸引買家。另一個考慮因素是,老核電站開始出現老化跡象,需要進行昂貴的維修或升級。


    投資公司ArcLight Capital Partners的合伙人安杰洛·阿孔西亞(Angelo Acconcia)表示:“能夠應對這些變化并做出改進的運營商或投資者比你想象的要少得多。我們走出了一個低利率周期,在這個周期中,尋找資產、購買、建造、去風險和出售現金流很容易?!?/span>


    【來源:路透社】


    2、荷蘭:計劃對華限制出口DUV光刻機,中國市場影響幾何

    2023年3月10日,經濟觀察網報道,荷蘭政府要求ASML停止向中國提供DUV浸潤式光刻機的消息得到了進一步證實,這一次出口管制的范圍已經精確到設備型號。


    3月8日,荷蘭貿易和發展合作部長Liesje Schreinemacher發布了一份主題為“宣布即將對先進半導體制造設備采取的出口管制措施”的公告表示,鑒于技術的發展和地緣政治的背景,政府已經得出結論,有必要擴大現有的特定半導體制造設備的出口管制。


    當日ASML以公告方式作出回應:由于這些即將出臺的法規,ASML將需要申請出口許可證才能裝運最先進的浸潤式DUV系統。ASML還將對管制范圍的推斷進一步精確到兩款DUV浸潤式光刻機TWINSCAN NXT:2000i、TWINSCAN NXT:2050i。


    3月9日,記者就此向ASML進一步詢問。對方回應稱,基于公司的了解,出口限制將針對新設備和備件的發運。


    一位熟悉半導體建廠的人士對記者稱,從目前公開的信息看,管制范圍是非常精確和具體的。從這兩款設備的適用范圍來看,不涉及目前中國絕大部分的制造廠,使用者集中在少數頭部半導體制造廠。


    就上述荷蘭方面行為,3月9日,中國外交部發言人毛寧在例行記者會上表示,對荷方以行政手段干預限制中荷企業正常經貿往來的行為表示不滿,已向荷方提出交涉。希望荷方秉持客觀公正立場和市場原則,尊重契約精神,不濫用出口管制措施。


    在中國與ASML有直接供應關系的企業主要是芯片制造商,有中芯國際、華力半導體、長江存儲等中國企業,還有三星的西安工廠、臺積電南京廠、英特爾大連廠、無錫SK海力士廠等外資企業。


    上述人士稱,目前全國各地建設的半導體廠約有數百家,除了頭部的半導體廠,真正能用上浸潤式DUV的工廠并不多,整體的建設處于尚未形成規模效益的初期階段。同時,這些產線不涉及先進芯片,主要用于生產技術相對成熟的芯片,如功率器件等。對于這類光刻機在中國的裝機量,目前尚無相關的公開數據。


    【來源:經濟觀察網】


    3、印尼:建立鎳聯盟的計劃遭到菲律賓的抵制

    2023年3月16日,D-insights報道,印尼計劃建立類似歐佩克的聯盟來協調全球鎳供應,但并未得到全球第二大鎳生產國菲律賓的積極響應。


    “如果原材料價格上漲,將影響我們進口的成品價格,這將對我們造成很大傷害,”菲律賓鎳工業協會主席丹特布拉沃周一告訴彭博社。


    Bravo 認為,如果菲律賓專注于分享最佳實踐和技術以及更有效的采購,那么印尼組建鎳生產國聯盟只會使菲律賓受益。


    投資部長兼投資協調委員會(BKPM) 主席 Bahlil Lahadalia 在去年11月G20峰會期間與加拿大國際貿易、出口促進、小型企業和經濟發展部部長 Mary Ng 會面時提出了建立鎳生產國組織的想法。


    為實現這一想法,巴利爾計劃訪問主要的鎳生產國,包括澳大利亞、巴西和菲律賓。


    據他介紹,印度尼西亞發起的鎳生產國組織類似于歐佩克。建立這樣一個組織的目的是讓鎳生產國合作并控制世界貿易,目的是在執行國際貿易規則的同時從中受益。


    鎳生產國之間的合作也旨在支持未來的電池和電動汽車行業。迄今為止,電動汽車生產國一直在自我保護,導致電池原材料生產國未能從電動汽車產業中獲得最佳附加值。


    此外,作為汽車制造中心的歐洲國家需要靠近電動汽車工廠的電池工廠。如果這種趨勢持續下去,鎳生產國將無法獲得附加值。


    巴利爾一直與多個產鎳國保持聯系,并聲稱這些國家對建立產鎳國組織有著同樣的緊迫感。


    美國地質調查局顯示,到2022年,菲律賓的鎳產量將占世界的十分之一,遠遠落后于占全球產量近一半的印度尼西亞。


    然而,印尼建立鎳生產國組織的計劃可能面臨重大挑戰,因為菲律賓、澳大利亞和加拿大并不熱衷于結盟。


    印度尼西亞有成為世界電動汽車生態系統中心之一的雄心,因此政府正在積極建設從上游到下游的一體化電池產業。2020年,印尼禁止鎳礦出口,成功在兩年內將該商品的出口額從30億美元增加到300億美元。


    【來源:D-insights、老杜在印尼】


    4、芬蘭:在商業和工業領域減少對中國的經濟依賴

    2023年3月6日,俄羅斯衛星通訊社報道,據估計,芬蘭一半的手機和三分之二的筆記本電腦是在中國生產的,而中國恰好也是歐盟委員會(European Commission)認為“至關重要”的數十種關鍵原材料的重要來源。


    芬蘭外交部表示,芬蘭嚴重依賴中國,是時候解決這一問題,仔細審視這種依賴關系了。芬蘭負責對外經濟關系的副國務卿妮娜?瓦斯昆拉赫蒂(Nina Vaskunlahti)表示,這種分析將有助于更好地理解當前形勢,并引發有關中國及其對芬蘭經濟影響的真正討論。


    到目前為止,據估計每年有超過1.5萬個工作崗位依賴從中國進口,通過分包鏈對間接就業的影響甚至更大?!爸袊欠姨m重要的貿易伙伴。芬蘭約5%的貿易流向中國,出口額約為40億歐元。我們依賴中國提供關鍵的原材料和零部件,”瓦斯昆拉赫蒂在接受芬蘭媒體采訪時承認。


    瓦斯昆拉赫蒂進一步承諾,未來,北歐國家對外部資源的依賴將盡可能減少,自給自足將得到加強。


    然而,到目前為止,任何從中國進口的中斷都會很快反映到商業和工業中,外交部自己承認,理由是最終會出現手機、筆記本電腦、電子設備和電池的短缺。它進一步表示,不可能迅速轉向其他進口來源,尤其是如果許多國家同時受到石油供應中斷的影響。


    減少這種巨大的依賴還需要替代原材料來源。在歐盟委員會認定的30種關鍵原材料中,有19種主要產自中國,而有14種關鍵礦產產自芬蘭。用瓦斯昆拉赫自己的話來說,芬蘭已經在考慮如何增加關鍵部件的國內生產。


    最后,她強調了綠色轉型的作用和國家對減排的承諾,稱其為“我們生存和為子孫后代建設這個世界的一種方式”。


    我們必須對全球貿易與合作保持開放。我們必須記住,并非所有的依賴都是有害的,”她總結道,并強調了“互惠互利”和“未開發的資源”。


    【來源:俄羅斯衛星通訊社】


    5、新西蘭:面臨基礎設施項目工人短缺

    2023年3月8日,彭博社報道,根據新西蘭基礎設施委員會的研究,新西蘭需要更多的工人和更高的生產力來交付計劃中的主要基礎設施項目。該委員會首席執行官羅斯·科普蘭(Ross Copland)在參加新西蘭國會會議時表示,目前有20萬人從事建筑和基礎設施工作,未來幾年需要增加5萬人。他表示,除了工人,新西蘭還需要提高生產力并改善項目管理能力??破諜诒硎?,“我們的民用建筑部門的生產力很低,”“在過去的20年中,我們在土木建筑方面的勞動生產率僅增長了5%,這與國際標準甚至新西蘭的平均勞動生產率相比都非常低?!?/span>


    新西蘭擁有價值近800億新西蘭元(約合490億美元)的一系列基礎設施項目,但挑戰在于找到能夠成功交付這些項目的工人和管理者。新西蘭北島最近的惡劣天氣事件對公路和鐵路造成的破壞將增加近期的壓力,尤其是在過去一年中,許多工人被澳大利亞或其他國家的高薪工作所吸引。


    科普蘭表示,該委員會的重點是提高政府機構在采購基礎設施過程的能力以及提高項目領導的標準。他說,大型項目本身就變成了需要專業管理的大型實體,委員會正在效仿澳大利亞培養項目管理者的經驗,這反過來又使他們能夠招募到最優秀的員工,包括來自海外的員工。他補充說,還需要做更多工作來消除規劃障礙,“當你查看規劃系統時,有一些非常強大的指標表明我們很難在新西蘭執行土木工程項目”。


    【來源:彭博社】



    全球投資合作機遇



    1、韓國:1月全球電池裝車量同比增長18.1%

    韓國電池市場研究機構SNE Research 3月6日公布的數據顯示,2023年1月,全球動力電池裝車量為33GWh,同比增長18.1%。寧德時代、比亞迪位列前兩名,占據近一半的市場份額。


    具體來看,1月,寧德時代以11.2GWh的裝車量繼續居于首位,但同比增長率僅為6.5%,不僅大幅低于排名第二至五位的比亞迪、LG新能源、日本松下和三星SDI,也低于市場平均增長率。此外,寧德時代1月的市場占比也從去年同期的37.6%下滑3.7個百分點至33.9%。


    比亞迪1月裝車量達到5.8GWh,同比大幅增長78.8%,增速在前十名中位居第一,其市場占比由去年同期的11.6%增加6個百分點至17.6%,排名第二。


    LG新能源則以4.3GWh的裝車量和13%的市場份額位列第三。值得注意的是,雖然日本松下裝車量仍位列第四,但其電池全球裝車量同比大幅增長45.3%,達3.7GWh,市場份額提升至11.2%。


    中國企業中創新航、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達分列第七至第十。其中,中創新航、國軒高科的電池裝車量和市場占有率呈現下降態勢。


    SNE Research分析稱,中國動力電池廠商業績增長主要依靠國內市場。寧德時代裝車量的增長主要依靠特斯拉Model 3/Y、上汽名爵Mulan和蔚來ET5等車型。而比亞迪電池銷量主要集中在中國,它通過電池自供和供應鏈管理的垂直整合,具備更好的價格競爭力。比亞迪產銷快報顯示,1月,比亞迪新能源汽車銷量15.13萬輛,同比增長62.44%。


    而日韓動力電池廠商則依賴于歐美及日韓車企。SNE Research指出,LG 新能源1月業績增長主要得益于特斯拉 Model 3/Y、福特電馬 Mach-E、保時捷Taycan的穩定銷售;日本松下業績大漲則歸功于特斯拉在北美的銷量以及豐田bZ4X銷量的增長。


    就中國市場來看,根據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據,1月,中國動力電池產量共計28.2GWh,同比下降5%,環比下降46.3%;裝車量為16.1GWh,同比下降0.3%,環比下降55.4%。


    【來源:SNE Research】


    2、越:總理呼吁加強經濟外交以吸引外國投資

    2023年3月9日,VNexpress報道,3月9日,越南總理范明政在政府會議上表示,越南需要加強經濟外交,吸引跨國公司投資,實現綠色轉型和可持續發展。他在主持內閣會議時說,越南已逐漸將重點轉向外交,以服務于社會經濟復蘇和發展。


    外交部長裴青山說,今年該國外交的重點之一是經濟合作。


    范明政同意并表示必須促進經濟外交以吸引“優質投資”,越南需要利用機會吸引外部資源進行綠色轉型。他指的是從以化石燃料為基礎的經濟過渡到以可再生能源為動力的經濟,并實現可持續發展。


    范明政表示,外國投資需要促進國家利益,有利于國家安全。他同時呼吁對貨幣匯率和利率、通貨膨脹和增長進行合理和平衡的管理,以促進投資、出口和消費增長。他認為,這將有助于越南在全球經濟動蕩影響供應鏈和加劇競爭的情況下實現市場、產品和供應鏈的多元化。他還呼吁越南各部委和地方當局改善彼此之間的協調機制,以促進經濟外交。


    越南已與60多個國家和地區簽署了15個自由貿易協定,并正在與以色列和歐洲自由貿易協會進行其他談判。越南還是參與印度太平洋經濟繁榮框架談判的14個國家之一,其成員包括美國、印度、韓國、日本和澳大利亞。


    【來源:VNexpress】


    3、塞爾維亞:財長強調主權信用評級與投資的重要性

    2023年3月9日,塞爾維亞《政治報》報道,塞爾維亞副總理兼財政部長西尼沙·馬利在科帕奧尼克商業論壇最后一天表示,如果不是因為危機,塞爾維亞主權信用評級早就達到了投資級,但塞將爭取在最短的時間內獲得這一評級,吸引外資和配置資本投資是最重要的。


    馬利強調,“我們完全致力于維持高水平的資本投資配置”,除了幾百公里的公路和鐵路,還會投資綠色能源,這些都有助于GDP的增長,并使塞成為更具吸引力的投資目的地,從而改變國民的生活質量。在吸引外國直接投資方面,塞爾維亞每年都在打破記錄,2012年外國投資有10億歐元,2022年為44億歐元。這意味著在全球危機時代,投資者將塞視為可信的投資目的地。


    馬利指出,自由貿易協定也幫助塞變得越來越有吸引力。塞正在與中國、埃及、韓國和阿聯酋商簽自由貿易協定,這意味著塞已經成為可靠的合作伙伴。對塞來說,通過自由貿易協定展示可信度,以吸引外國和鼓勵國內投資從而減少失業是非常重要的。


    布爾納比奇總理宣布,將在年底前與中國達成自由貿易協定,這對與中國的合作具有重要意義。就進一步發展伙伴關系而言,塞政府在2023年的優先事項是與中國、埃及和阿聯酋簽訂自由貿易協定。布爾納比奇表示,相信這將為貿易和服務交流開辟更多空間,同時促進新技術流入塞爾維亞,重點是人工智能。布爾納比奇特別補充道,塞對中國的出口在過去10年中增長了153倍,并在2022年達到11億歐元,這使中國成為塞非常重要的合作伙伴。


    馬利強調,國家將繼續提高國民的生活標準。計劃到2025年底,平均工資將達到1000歐元,平均養老金達到430至440歐元。塞爾維亞在2020、2021和2022年對經濟和公民提供了三套援助計劃,占國內生產總值的17%到18%?!拔覀兂晒ν炀攘斯ぷ鲘徫缓凸S,并為自己留下了繼續發展的空間”。2022年的失業率平均為9.4%,創歷史新低。


    【來源:塞爾維亞《政治報》】


    4、印度尼西亞:政府公布新首都努桑塔拉投資者激勵措施

    2023年3月10日,外交官網站報道,印度尼西亞宣布了一系列新的激勵措施,鼓勵國際公司投資其新首都努桑塔拉(Nusantara),以加快緩慢的城市建設進程。努桑塔拉位于印度尼西亞群島的地理中心,目前正在婆羅洲島東加里曼丹省開展建設。


    根據3月6日宣布的一項新政策,政府將為在新首都投資100億盧比(650,745美元)以上的公司提供高達100%的企業免稅期。這些免稅期將持續10到30年,具體取決于所屬行業,對于參與建立努桑塔拉的基礎設施和公共服務的公司,將持續到2035年。


    正如路透社報道的那樣,“將總部遷至努桑塔拉的外國公司以及在其金融區設立的金融公司也將獲得減稅。研發成本將可免稅,同時取消資本貨物的進口稅,以及其他激勵措施?!?/span>


    印度尼西亞于2022年年中開始建設新首都,并將取代雅加達。印度尼西亞政府表示,努桑塔拉將建立在可持續原則之上,并將主要由可再生能源提供動力,但環保主義者警告,建設大都市將加速印度尼西亞熱帶雨林的森林砍伐。


    在本周媒體參觀加里曼丹的建筑工地時,印度尼西亞努桑塔拉管理局局長Bambang Susantono告訴記者,印度尼西亞將在2024年上半年正式宣布該市為新首都。該市的基礎設施現已完成14%。


    鑒于該州僅支付了首都建設預估成本340億美元的五分之一,因此該項目吸引外國投資者的能力將對其成功至關重要。政府于去年10月首次公布了激勵措施,當時Bambang Susantono表示,這個耗資340億美元的項目為投資者提供了“終身機會”。


    然而,該項仍處于不確定狀態,佐科·維多多總統明年將進入任期的最后一年。由于佐科?維多多被禁止繼續第三個任期,包括潛在投資者在內的一些人質疑他的繼任者是否會支持這個價值數百億美元的項目。據路透社報道,雅加達戰略與國際研究中心去年6月對170名專家進行的一項調查發現,近59%的人不確定新首都是否會建成,理由是資金和管理存在不確定性。


    【來源:外交官網站】


    5、越:首都河內推動建設工業園區和產業集群以引外資

    2023年3月8日,越南新聞網報道,3月7日下午,河內市工貿局與越南駐新加坡大使館商務處和新加坡工商業聯合會(SCCCI)、越南工商聯合會舉行了河內-新加坡企業接洽合作會議,吸引了數百家企業參加。


    河內市人民委員會副主席阮孟權在會議上發表講話時表示,為了吸引外資,河內市制定了配套的機制和政策,包括推動建設工業園區和產業集群等,以吸引外資。


    本次會議是一次具有切實意義的活動,為兩國企業探討投資合作機會和加強對接等創造條件。河內市希望雙方企業促進合作,成為彼此重要、可靠和可持續的合作伙伴。


    阮孟權表示,河內市將協助投資者了解當地投資法律、政策和程序;對國際企業宣傳和介紹河內市的投資環境、政策和潛力等。


    多年來,河內市在吸引外資方面一直位居越南全國的前列。從1986年至今,河內市吸引外資達約614億美元。2022年,河內市吸引外資17.7億美元,比2021年增長15%,位居全國第6位。


    其中,新加坡是河內市的重要投資來源地。截至目前,新加坡對河內注冊資本總額達114億美元。2022年,新加坡對河內的投資總額約6.16億美元,占外國投資者對河內市投資總額的34.7%。


    越南工商聯合會常務副主席阮光榮表示,新加坡是河內市的主要進出口市場。2022年,越南商品對該市場的出口額達到6.15億美元,占河內市出口總額的3.6%。主要出口產品包括機械、設備、工具和配件,占河內對新加坡出口總額的46.7%;木材及木質材料占3%;電氣、計算機和計算機配件占2.5%。


    新加坡企業之所以加速對河內投資,是因為越南在新冠肺炎疫情后復蘇勢頭強勁,2022年GDP增長率達到8%。憑借這一發展趨勢,越南有望繼續保持強勁增長勢頭。


    正因如此,許多新加坡公司尋求對河內乃至越南的基礎設施、制造業、物流、交通、教育、旅游、金融和農業等領域的投資機會。今后,新加坡企業將擴展可持續發展、可再生能源和數字經濟等新興領域的合作。


    同時,推進行政審批制度改革;加速信息技術的應用;確保產業規劃、土地規劃等信息公開透明等。


    【來源:越南新聞網】

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